2018年开年不到一个月，全球生物制药行业已连续公布多项M&A交易：Celgene以70亿美元和90亿美元收购Impact Biosciences和Juno，武田以6.3亿美元收购TiGenix，赛诺菲以116亿美元收购Bioverativ。此外，还有多项超过10亿美元的M&A意向和合作协议。人们不禁要问，经历了2017年的“风平浪静”，2018年全球能否迎来生物制药M&A的大年？
2017年全球生物制药行业并购回顾
2017年，全球生物制药M&A交易总额约为775亿美元，交易167笔。无论是金额还是数量，都创下了近五年的历史新低。
自1月份强生公司以300亿美元收购Actelion以来，2017年全球再无重大医药并购。如果说Gilead Sciences第三季度以119亿美元收购Kite Pharma的交易没有引起业界的关注，那么2017年的全球医药并购真的可以用“无风不起浪”来形容。愿意大规模投资M&A的收购方，多是瞄准罕见病和肿瘤治疗领域有潜力的公司和产品，这也说明罕见病、肿瘤、神经系统疾病等。仍然是全球生物制药的重点领域。
图一。2012-2017年全球生物制药行业M&A交易公告
过去一年，全球制药巨头普遍对并购持观望和谨慎态度，M&A动力不足的原因主要包括：美国川普政府税改的不确定性制约了美国大型制药公司的M&A策略和资金；英国退出欧盟和EMA总部搬迁也给全球医药市场带来隐忧和不确定性；生物技术股的高估值增加了大规模M&A的风险等。许多因素阻碍了2017年大规模M&A交易的发展。
2018年全球生物制药行业并购趋势
随着美国明确的税收改革和政府对生物制药行业的支持，一些治疗领域药物研发竞争的加剧，扩大产品管道以保持盈利的强烈愿望，以及全球大量资本的涌入，业内人士普遍认为，2018年有望成为全球生物制药并购的大年。此外，由于美国的一些政策支持大型药企之间的横向整合，大型药企也可以有大量的海外资本回流，2018年很可能出现超级并购。市场猜测最多的是百时美施贵宝，2017年曾数次被传言收购。潜在买家可能是辉瑞、安进、诺华、罗氏等巨头。
虽然存在有利因素，但也应该看到，2018年生物制药M&A博览会将呈现上升趋势。也有可能是2017年的交易额太低，任何增长都会增加2018年的M&A结果。此外，在经历了2016年的暴跌后，纳斯达克生物技术指数在2017年上涨了18%。高估值带来的交易风险是M&A交易下滑的原因之一。如果2018年潜在收购标的估值仍处于高位，2017年全球生物制药行业也可能延续谨慎态度。
最后，应该指出的是，越来越多的中国买家正在进入全球生物制药并购浪潮。2017年，中国三胞集团以8.2亿美元收购Dendreon Pharmaceuticals，5家中国投资机构以6.05亿美元联合收购sci clone Pharma和复星医药。以11亿美元完成对格兰制药74%股权的收购，上海医药控股以12亿美元收购凯迪健康中国业务部门。收购海外企业也反映了我国医药企业的逐步壮大。预计未来将会有越来越多的中国企业融入并参与全球医药市场的竞争。
原标题：2017年创历史新低。2018年，世界能否迎来生物制药M&A大年？
部分数据及数据来源：2018 ma火力发电报告：生命科学交易与数据，安永；马：在收购方面，2017年证明是值得打盹的一年。