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医药板块持续调整 龙头股迎逢低配置机会

2023-08-14 责任编辑:未填 浏览数:21 恩都医药招商网

核心提示:板块配置方面,万联证券表示,近年来医药行业改革整顿在各方面系统性展开:一是R&D端33542017的行业创新意见和优先评价、MAH等配套制度的实施,不断引导行业未来发展向创新靠拢。四是消费终端——分级诊疗持续推进,新医保目录和医保谈判品种结。

医药行业长期向好的趋势没有改变,持续增长是确定的。龙头企业越来越强的趋势有望日益明显。短期调整可能会误杀一些优质、成长性好的标的,给市场带来新的投资机会。

8月22日,医药板块表现相对抗跌,板块中通化金马、康铃医药涨停。此外,鲁抗药业、罗普药业、长春高辛等个股涨幅明显。总的来说,医药板块6月份以来持续调整,累计跌幅超过20%。近年来,交易显示出稳定的迹象。

指出医药行业长期向好的趋势没有改变,持续增长是确定的。龙头企业越来越强的趋势有望日益明显。短期调整可能会误杀一些质量优秀、成长性好的标的,给市场带来新的投资机会。

医保增速维持稳定

2017年起,新农合和城镇居民医保相继并轨,成为城乡居民医保。受此影响,数据显示,2017年全国基本医疗保险支出从2016年的1.08万亿元激增至2017年的1.43万亿元,同比增长33%。商业健康保险支付0.13万亿元,同比增长29%,与国家基本医疗保险合计支出1.56万亿元,同比增长33%。

对此,海通证券分析师表示,预计2018-2020年医保支出增速将保持在10%-15%左右,增速保持稳定。

此外,2018年1-6月,医药制造业实现主营业务收入12577亿元,同比增长13.5%;利润总额1586亿元,同比增长14.4%,高于1-5月。业内预计,未来行业增速将保持在15%左右的平稳较快增长水平。市场人士表示,在行业内部,龙头公司的业绩正在稳步增长。其中,新版医保保持较快增长,辅助用药有限,内部分化明显,龙头增长确定性较强。

根据中报披露,细分领域龙头业绩总体良好。如乐普医疗上半年营业总收入29.55亿元,同比增长35.37%,净利润8.1亿元,同比增长63.48%;2018年前三季度业绩预告方面,预计归母净利润11.01亿元-11.62亿元,同比增长49%-57%。

聚焦头部企业

据市场人士透露,市场担心下半年开始的医保谈判采购会对药价造成压力,这也是医药股近期调整的诱因之一。

对此,CICC表示,下半年开始的医保招标谈判,是一个仿制药价格持续下降,但市场份额长期持续增加的过程。短期内打破医院“一品两规”概率大,后续大品种进口替代可为国产品种带来增量;中期来看,国内企业间通过一致性评价的品种会有竞争,市场份额会逐渐集中,但价格战不可避免;从长期来看,仿制药会逐渐成为现金流品种,其增长仍然依赖于创新。没有必要对政策过于悲观。虽然仿制药价格有压力,但这是医药行业发展的必由之路。对于R&D首发企业,市场集中度的提高和仿制药支付比例的降低有利于创新品种的放量。后续投资还是应该以头部企业为主。

此外,业内人士普遍认为,短期的市场动荡并没有改变行业中长期的乐观逻辑

板块配置方面,万联证券表示,近年来医药行业改革整顿在各方面系统性展开:一是R&D端33542017的行业创新意见和优先评价、MAH等配套制度的实施,不断引导行业未来发展向创新靠拢;二是——仿制药生产端一致性评价继续快速推进,存量格局面临重塑机遇;三是三流通端3354两票制在全国各地陆续推广,不断挤压多余的流通环节;四是消费终端——分级诊疗持续推进,新医保目录和医保谈判品种结果陆续落地,医保控费持续高压,医院市场用药格局持续改变。制药行业正处于创新技术驱动的新发展阶段。展望2018年全年,相对看好以创新药及相关产业链、一致性评价、消费升级为导向的医药行业结构性投资机会。

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